Economische Vooruitzichten Augustus 2026
Een heropflakkering van het conflict in het Midden-Oosten en in Oekraïne, samen met een beperkter aanbod van gas blijft niet zonder invloed op de energieprijzen. Toch blijkt de Europese economie behoorlijk veerkrachtig in het tweede kwartaal, deed de Amerikaanse economie het eveneens vrij goed en tekent de Chinese voor een vertraging.
De heropflakkering van het conflict in het Midden-Oosten heeft de energieprijzen opnieuw opgedreven. Verstoringen van het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz, beperkingen op de Saoedische olie-uitvoer via de Roze Zee en aanvallen op Russische olie-infrastructuur door Oekraïne deden de Brentolieprijs stijgen van 71 USD per vat in juni tot 87 USD per vat op 10 augustus. Ook de aardgasprijs liep op, onder invloed van een beperkter aanbod, hogere vraag door hittegolven en historisch lage voorraden. Wij gaan voorlopig nog steeds uit van een tijdelijke energieschok en een geleidelijke normalisatie van de olie- en gasprijzen, maar de risico’s voor de energieprijzen blijven opwaarts gericht.
De economie in de eurozone was verrassend veerkrachtig in het tweede kwartaal. Het reële bbp groeide met 0,4% (exclusief Ierland 0,3%). Spanje bleef de belangrijkste groeimotor, terwijl ook Duitsland, Frankrijk en Italië beter presteerden dan verwacht. Ook werd het groeicijfer voor het eerste kwartaal opwaarts herzien, van -0,2% naar 0%. Ondanks de aanhoudende risico’s verhogen we onze groeivoorspelling voor 2026 van 0,3% naar 0,7% in 2026. Het groeicijfer voor 2027 houden we stabiel op 1,1%. De inflatie in de eurozone steeg in juli licht tot 2,9% jaar-op-jaar, vooral als gevolg van de hogere energieprijzen. We verwachten een gemiddelde inflatie van 2,8% in 2026 en 1,8% in 2027, op voorwaarde dat er een normalisatie plaatsvindt van de energieprijzen en dat de tweederonde-effecten op de kerninflatie beperkt blijven.
Ook de Amerikaanse economie blijft het al bij al goed doen. De bbp-groei vertraagde weliswaar, van 0,5% kwartaal-op-kwartaal in Q1 naar 0,4% in Q2, maar die vertraging was grotendeels te wijten aan meer volatiele componenten zoals voorraadwijzigingen en de netto-uitvoer. Consumptie en bedrijfsinvesteringen bleven sterk. Meer recent vertoont de arbeidsmarkt wel enige tekenen van verzwakking. Voor 2026 en 2027 verwachten we een economische groei van 2%.
De Amerikaanse inflatie nam in juni af, van 4,2% naar 3,5% op jaarbasis, en ook de kerninflatie verzwakte, van 2,8% naar 2,6%. De kerninflatie zal wellicht blijven afnemen in de komende maanden, gezien de bescheiden loondruk en een matiging van de huurinflatie. We verwachten dat de Amerikaanse inflatie dit jaar gemiddeld 3,3% zal bedragen en in 2027 zal terugvallen naar 2,5%.
In China vertraagde de economische groei tot 4,3% op jaarbasis in het tweede kwartaal. Zwakkere consumptie, investeringen en aanhoudende problemen in de vastgoedsector blijven op de vooruitzichten wegen. Hoewel overheidsmaatregelen de activiteit ondersteunen, verwachten we dat de groei zal afzwakken van 4,5% in 2026 naar 4,2% in 2027. De inflatie blijft laag, wat wijst op aanhoudende onevenwichten in de economie.
De energiecrisis bemoeilijkt het monetaire beleid. We verwachten dat de ECB en de Fed beiden hun beleidsrente zullen verhogen in september, gevolgd door een periode zonder renteaanpassingen. Het verdere verloop van het conflict in het Midden-Oosten blijft een belangrijke bepalende factor voor zowel het rentebeleid als de obligatiemarkten.
Disclaimer:
Tenzij uitdrukkelijk anders bepaald, heeft alle informatie die u hier raadpleegt of verkrijgt een vrijblijvende en zuiver informatieve waarde. Ze wordt naar best vermogen en op regelmatige tijdstippen bijgewerkt. KBC Bank NV geeft echter geen garanties wat betreft de actualiteit, accuraatheid, correctheid, volledigheid of geschiktheid voor een bepaald doel van deze informatie. De hier verstrekte informatie vormt geen advies of verkoopaanbod van producten of diensten en is niet bestemd voor commercieel gebruik. U blijft zelf volledig aansprakelijk voor de gevolgen van het gebruik dat u van deze informatie maakt. De intellectuele eigendomsrechten op de informatie, publicaties en gegevens die hier verstrekt worden, komen toe aan KBC Bank NV of aan derden en u moet zich onthouden van elke inbreuk hierop. Behoudens de uitdrukkelijk voorafgaande en schriftelijke toestemming van KBC Bank NV is elke overdracht, verkoop, verspreiding of reproductie van deze informatie verboden.