Economische Vooruitzichten mei 2026
De oorlog in Iran blijft voor grote schommelingen op de energiemarkten zorgen. Hoewel er een staakt-het-vuren van kracht is dat grotendeels wordt nageleefd, blijft het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz minimaal. Omdat de gasprijzen hoog zijn, vullen Europese landen hun reserves in een trager tempo aan dan gewoonlijk. Met een vullingsgraad van 36,7% liggen de gasreserves van de EU ver onder hun historisch gemiddelde.
We verwachten in ons basisscenario nog altijd dat Iran en de VS op relatief korte termijn tot een akkoord zullen komen om de Straat van Hormuz weer open te stellen. De onzekerheid over de duur van het conflict is evenwel groot en een langduriger conflict met meer blijvende littekens op de energiemarkten vormt een groot risico voor ons scenario.
De inflatie in de eurozone versnelde opnieuw in april, voornamelijk door een nieuwe sprong in de energieprijzen. De diensteninflatie daalde maar de goederinflatie nam opnieuw toe. Meer informatie zal in de nabije toekomst duidelijker maken of dit laatste ruis, dan wel een signaal van fundamenteel aantrekkende kerngoedereninflatie is. Voorlopig hebben we ons vooruitzicht voor de verdere maanddynamiek van de inflatie niet verder aangepast. Met een beperkte toename van de indirecte prijseffecten hielden we voorheen immers al rekening. Het vooruitzicht blijft ervan uitgaan dat indirecte effecten van de energieprijshausse al bij al beperkt blijven, dat tweederonde-effecten via loonaanpassingen nagenoeg achterwege zullen blijven en dat de energieprijsinflatie in 2027 een duidelijk neerwaarts effect op de inflatie zal uitoefenen. Een hogere inflatie voor langere tijd blijft evenwel het belangrijkste risico, in het bijzonder mocht de blokkering van de Straat van Hormuz langer aanslepen dan verwacht.
Ook in de VS maakte de inflatie in april een flinke sprong. De belangrijkste boosdoener was opnieuw de energiecomponent. De hoge inflatie werd evenwel niet alleen gedreven door niet-kerncomponenten. Ook de kerninflatie versnelde. Gezien de hoge energieprijzen en de opwaartse verrassing in de inflatie voor huisvesting, verhogen we onze inflatieprognose voor zowel 2026 als 2027 met 0,3 procentpunt tot respectievelijk 3,6% en 2,7%.
Het reële bbp van de eurozone groeide in het eerste kwartaal van 2026 met 0,1% (0,2% exclusief Ierland). Er waren grote verschillen tussen de lidstaten. Spanje bleef goed presteren en ook de Duitse en Italiaanse economie groeiden sterk. De Franse economie stagneerde daarentegen. Vertrouwensindicatoren wijzen op verdere zwakte in de toekomst, aangezien de energiecrisis naar verwachting op de groei zal drukken (met name in de dienstensector en de bouw). We handhaven onze groeiprognose van 0,7% voor dit jaar, terwijl we die voor 2027 lichtjes verlagen naar 1,2%.
Het Amerikaanse reële bbp groeide in het eerste kwartaal met 0,5%. De niet-residentiële investeringen leverden de sterkste groeibijdrage, dit dankzij de solide bijdrage van de investeringsactiviteit inzake software en informatieverwerkingsapparatuur. Ook de overheidsuitgaven, de voorraden en de consumptie leverden een positieve bijdrage, terwijl de netto-uitvoer en de residentiële investeringen op de groei hebben gewogen. De arbeidsmarkt blijft veerkrachtig, met de creatie van 115.000 banen in april. We handhaven onze groeiprognose voor de Amerikaanse economie van 2,0% voor 2026 en 1,9% voor 2027.
Zoals verwacht lieten zowel de Fed als de ECB de rente in april ongewijzigd. We verwachten nog altijd dat beide centrale banken grotendeels door de huidige energieschok heen zullen kijken. We gaan ervan uit dat de ECB de beleidsrente in 2026 en 2027 ongewijzigd zal laten. Die prognose is grotendeels gebaseerd op de aanname dat op relatief korte termijn een akkoord zal worden bereikt over een heropening van de Straat van Hormuz. Ook de Fed zal de rente dit jaar allicht ongewijzigd laten. We verwachten dat de Fed in 2027 de beleidsrente tweemaal zal verlagen, waardoor die op een neutraal niveau komt.
Disclaimer:
Tenzij uitdrukkelijk anders bepaald, heeft alle informatie die u hier raadpleegt of verkrijgt een vrijblijvende en zuiver informatieve waarde. Ze wordt naar best vermogen en op regelmatige tijdstippen bijgewerkt. KBC Bank NV geeft echter geen garanties wat betreft de actualiteit, accuraatheid, correctheid, volledigheid of geschiktheid voor een bepaald doel van deze informatie. De hier verstrekte informatie vormt geen advies of verkoopaanbod van producten of diensten en is niet bestemd voor commercieel gebruik. U blijft zelf volledig aansprakelijk voor de gevolgen van het gebruik dat u van deze informatie maakt. De intellectuele eigendomsrechten op de informatie, publicaties en gegevens die hier verstrekt worden, komen toe aan KBC Bank NV of aan derden en u moet zich onthouden van elke inbreuk hierop. Behoudens de uitdrukkelijk voorafgaande en schriftelijke toestemming van KBC Bank NV is elke overdracht, verkoop, verspreiding of reproductie van deze informatie verboden.