L'administration Trump a le regard tourné vers l'année 2026. L'intervention au Venezuela et l'émeute au Groenland ont été suivies par l'événement le plus important pour les marchés financiers à ce jour : la crise iranienne. La hausse persistante des prix de l'énergie qui en a résulté s'est infiltrée dans toutes les couches du tissu économique. Le choc inflationniste des années 20-22 est à peine digéré qu'un autre se profile déjà à l'horizon. Il pousse la BCE à sortir de sa position confortable. Le cycle d'assouplissement des États-Unis et du Royaume-Uni est au moins en pause. Entre-temps, les premières mesures de soutien à l'énergie sont sorties de la ceinture, même s'il n'y a pas de place pour elles dans le budget. Le marché observe la situation de près. Le conflit au Moyen-Orient exerce une pression particulière sur les monnaies des régions dépendantes de l'énergie. L'euro et la livre se valent à cet égard. En théorie, le dollar a tous les atouts en main en cette période d'incertitude géopolitique. Pourtant, les gains du billet vert sont restés limités pour l'instant. Est-ce un signe avant-coureur ?