La Chine, l’essor ou le non-sens pour les investisseurs en technologie?
L'Amérique et la Chine se disputent la puissance technologique. Qu'en est-il de l'essor des robots humanoïdes et des ordinateurs quantiques, par exemple? La Chine deviendra-t-elle la prochaine grande puissance? Mark Van Assche, account manager Private Banking et Wealth Office, en parle avec Anthony Cruysmans, gestionnaire de portefeuille actions chez KBC Asset Management.
04/06/2025
Que se passe-t-il dans le monde et quelles sont les conséquences pour les marchés financiers?
Économie
- Le consommateur américain est au cœur de la dynamique économique des États-Unis. La guerre commerciale crée une énorme incertitude, tandis que l'affaiblissement de la croissance de l'emploi et la baisse des excédents d'épargne pèsent également sur le pouvoir d'achat. Une récession n'est pas à l'ordre du jour dans l'immédiat, mais nos économistes s'attendent à une maigre croissance dès le second semestre.
- En Europe, les dépenses publiques supplémentaires en matière de défense et d'infrastructure semblent soutenir l'optimisme de la croissance à moyen terme, mais l'impulsion de croissance attendue pourrait être freinée par les droits de douane américains.
Prix des matières premières - Inflation
- Pour l'heure, les chiffres de l'inflation évoluent toujours dans la bonne direction, en partie grâce à la baisse des prix du pétrole et du gaz. Les derniers chiffres officiels de l'inflation le confirment également, tant aux États-Unis que dans la zone euro.
- Les politiques de Trump devraient systématiquement pousser l'inflation à la hausse au fil du temps.
- Les tensions au Moyen-Orient ne peuvent affecter que temporairement le prix du pétrole. Après tout, il y a suffisamment d'excédents de production et de réserves inutilisées.
Politique budgetaire et monétaire
- La "Big Beautiful Bill" pourrait potentiellement ajouter 4 000 milliards de dollars au déficit budgétaire américain, répartis sur les dix prochaines années. Il semble peu probable que les États-Unis puissent compenser cette augmentation par des économies ou des recettes provenant des droits de douane.
- La Chine continue également de soutenir régulièrement son économie en perte de vitesse par de nouvelles décisions politiques.
- Dans la zone euro, les lourds investissements annoncés dans la défense et les infrastructures se concrétisent progressivement, bien que cela semble avoir un impact surtout en 2026-27.
- Début juin, la BCE a baissé ses taux d'intérêt pour la huitième fois consécutive, ramenant le taux de dépôt à 2 %. La Fed a réaffirmé sa pause dans la réduction des taux d'intérêt. En outre, elle prévoit de ne réduire les taux d'intérêt que deux fois cette année, et moins que ce qui avait été annoncé précédemment pour les années à venir.
- La Fed continue d'insister sur l'incertitude due à l'impact des politiques commerciales de Trump.
Marché obligataire
- Les marchés obligataires sont également ébranlés par la guerre commerciale et s'attendent à un impact négatif sur la croissance économiqueet (attendues) de nouvelles baisses du taux directeur. En conséquence, les taux d’intérêt sur les obligations d’État sont plus bas.
- La flambée des taux d’intérêt allemands au début de l’année a ainsi été largement compensée.
- Les taux d'intérêt américains sont volatils, la partie longue de la courbe cherchant à atteindre de nouveaux sommets. La raison ? L'incertitude quant à la viabilité de la dette publique américaine. Une vente aux enchères décevante d'obligations d'État américaines à la mi-mai a également exercé une pression sur le dollar.
Marché d'actions
- La pause de 90 jours accordée avant l'entrée en vigueur des tarifs douaniers élevés annoncés le "Jour de la libération" a donné un peu de répit aux marchés d'actions, d'autant qu'un accord similaire a été conclu avec la Chine.
- Le sentiment a également été soutenu par les résultats des entreprises, qui ont affiché une croissance bénéficiaire supérieure aux prévisions de 10% aux États-Unis et ont limité les dégâts à -5% en Europe.
- Les attentes concernant les résultats du deuxième trimestre ne sont pas très élevées: la croissance bénéficiaire devrait tout juste dépasser la barre des 4% aux États-Unis, tandis que l'Europe devrait à nouveau enregistrer une légère contraction.
Risques
- Les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine pourraient continuer à susciter de la nervosité. Qu'adviendra-t-il de l'aide à l'Ukraine ?
Les marchés boursiers gardent la tête froide et atteignent de nouveaux records
Siegfried top, Stratégiste en placements KBC Asset Management
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