Artificiële intelligentie en Magnificent 7: een tikkende tijdbom voor beleggers?
Artificiële intelligentie en de Magnificent 7 – de zeven grootste techbedrijven ter wereld – zijn terug. En wie goed kijkt, ziet dat de lijst groeit. Waarom zijn ze zo dominant? En wat zijn de kansen én risico’s voor beleggers? Mark Van Assche, accountmanager Private Banking en Wealth Office spreekt erover met Joris Franck, senior portfoliomanager bij KBC Asset Management.
29/10/2025
Wat gebeurt er in de wereld? En wat zijn de gevolgen voor de financiële markten?
Economie
- Een verzwakkende jobgroei en afnemende spaaroverschotten wegen, samen met een door hogere invoertarieven hoog blijvende inflatie, op de koopkracht van de Amerikaanse consument. Een recessie wordt door onze economen niet verwacht, en ze verhogen zelfs lichtjes de groeivooruitzichten voor 2025 en 2026. De groei ligt weliswaar wat lager dan wat we de laatste jaren konden opmerken. We spreken dus nog altijd van een groeivertraging.
- Voor Europa zien onze economen nog altijd een lage economische groei.
Grondstofprijzen en inflatie
- Met de energieprijzen onder controle en teruglopende loonstijgingen nemen de inflatiecijfers vrijwel overal verder af. In de eurozone bevinden ze zich nu al in de ‘comfortzone’ van de centrale bankiers. In de VS blijft de kerninflatie evenwel wat hoger en zijn er sporen merkbaar van stijgende invoerheffingen op de afzetprijzen.
- Nu een aantal belangrijke handelsakkoorden zijn gesloten wordt het nieuwe gemiddelde invoertarief geraamd op 16-17% (tegen 2,5% voor Trump II). Verwacht wordt dat deze heffingen in de komende maanden geleidelijk zullen doorsijpelen in de kleinhandelsprijzen, waardoor de inflatie nog ettelijke maanden boven de doelstelling van de Amerikaanse centrale bank zal blijven.
Budgettair en monetair beleid
- Van de 'Big Beautiful Bill', waarin vooral de aflopende belastingverlagingen uit de vorige ambtstermijn van Trump worden verlengd, wordt een beperkte groei-impuls verwacht. Ondertussen is de sluiting van de Amerikaanse overheid voorlopig opgeheven.
- China blijft regelmatig zijn slabakkende economie ondersteunen via nieuwe beleidsbeslissingen. In de eurozone worden de aangekondigde zware investeringen in defensie en infrastructuur stilaan concreter, al lijkt dit vooral in 2026-27 impact te zullen hebben.
- De ECB hield de depositorente in september constant op 2% en laat verdere stappen afhangen van de economische data. Onze economen verwachten niet dat zij het volgend jaar nog verder in de rente zullen knippen.
- Met weinig economische cijfers die uitkomen, focust de markt zich op commentaren van Fed gouverneurs. Voorlopig lijkt de markt van een bijkomende renteknip overtuigd te zijn, wat in lijn is met ons scenario.
Obligatiemarkten
- Ondanks een zwakkere groei, dalende inflatie en dito beleidsrentes blijft de obligatierente zowel in de VS als in Europa op een wat hoger niveau.
- De budgettaire bocht die de nieuwe Duitse regering maakte, waarbij de schuldenrem werd losgelaten en een ruim budget werd uitgetrokken voor relancebeleid en defensie-uitgaven, verklaart dan weer de hogere rente in Europa.
- Door de - opnieuw - onstabiele politieke situatie in Frankrijk steeg ook daar de marktrente wat verder. De jongste weken kon de rente evenwel wat normaliseren en stabiliseren.
Aandelenmarkten
- De aandelenmarkten klommen de voorbije weken opnieuw naar historische hoogtepunten.
- Ongerustheid over AI en AI-investeringen wisselt af met hernieuwde hoop op renteknips.
- Het resultatenseizoen loopt op haar einde en is over het algemeen sterk. Als we naar de grote technamen kijken, zijn AI en de bijkomende investeringen nog altijd the name of the game met gemengde gevoelens bij beleggers.
Risico's
- Het conflict in het Midden-Oosten bleef de voorbije weken wat op de achtergrond in de financiële markten, maar niets sluit uit dat het weer opflakkert.
- In Oekraïne lijkt er mogelijk een akkoord gevormd te kunnen worden. Ongerustheid over private kredietverstrekking na enkele faillissementen blijft in het achterhoofd, maar voorlopig maken markten zich minder zorgen over deze ontwikkelingen en sentiment kan snel keren.
De aandelenmarkten blijven volatiel, net als de verwachtingen voor het rentebesluit van de Fed
Siegfried Top, Senior strateeg bij KBC Asset Management
Deze webpagina is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie en vermelde cijfers op deze pagina zijn een momentopname, kunnen zonder kennisgeving gewijzigd worden en bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie op deze pagina mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies noch als beleggingsaanbeveling. Niets op deze pagina mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM. De informatie op deze pagina is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken. Verantwoordelijke uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE 0403.227.515, RPR Brussel. www.kbcprivatebanking.be