Energietransitie geeft de industriële economie opnieuw vorm

De vraag naar elektriciteit stijgt, met grote gevolgen voor de wereldwijde industriële economie. Het hogere elektriciteitsverbruik is het gevolg van de digitalisering, de overschakeling naar alternatieve energiebronnen en de herconfiguratie van de toeleveringsketens. Deze veranderingen geven het industriële landschap een nieuwe vorm, maakt nieuwe leiders en laat anderen achter, terwijl het elektriciteitsnet een strijdperk wordt voor strategisch voordeel.

Na 2 decennia van stagnatie zien we opnieuw een stijging in de vraag naar elektriciteit. Deze verschuiving duidt het begin aan van een nieuw tijdperk, dat niet wordt gevormd door cyclische trends, maar door diepe structurele krachten die de manier waarop energie wordt verbruikt en verdeeld fundamenteel veranderen.

• Groei van datacenters: De explosie van AI en cloud computing zorgt ervoor dat de capaciteit van datacenters jaarlijks met 10 tot 15% groeit. AI-datacenters gebruiken tot 4 keer meer energie dan traditionele, en de geografische spreiding ervan groeit mee met de lokale netbeperkingen.
• Reshoring: De terugkeer van de productie naar de binnenlandse economieën, vooral in de VS, verhoogt de energiegevoeligheid van het bbp. Elke verschuiving van 1% in de invoer als percentage van het bbp kan leiden tot een groei van de vraag naar elektriciteit met 10%.
• EV-adoptie: Een verschuiving van het marktaandeel van 8% naar 80% van elektrische voertuigen tegen 2040 zou de totale vraag naar elektriciteit met 25% kunnen verhogen, en dus grote investeringen in het net noodzakelijk maken.
• Overschakeling op hernieuwbare energiebronnen: Het vervangen van fossiele brandstoffen door hernieuwbare energiebronnen vereist 2 tot 3 keer meer capaciteit, plus nieuwe lijnen om wind- en zonneparken aan te sluiten.

Om aan de nieuwe vraag te voldoen, moeten de investeringen in het net verdubbelen. Nutsbedrijven hebben hun meerjarige investeringsplannen al met bijna 20% verhoogd. 80 tot 90% van de nieuwe uitgaven zijn bestemd voor transmissie, verdeling en hernieuwbare energiebronnen. Toch zien we 3 knelpunten die moeten worden aangepakt:

1. Geschoolde arbeidskrachten: De versnelde energietransitie legt een enorme druk op de geschoolde arbeidsmarkt. Alleen al in de VS zal de vraag naar elektrische lijnwachters tegen 2035 waarschijnlijk met 50% groeien door de uitbreiding en het onderhoud van het net en de integratie van hernieuwbare energiebronnen. Bestaande trainingsprogramma's en stages zijn evenwel al uitgerekt, wat aanleiding geeft tot projectvertragingen en bezorgdheid over de gereedheid van het personeel.
2. Grote transformatoren: De ruggengraat van het elektriciteitsnet - grote transformatoren – krijgt te maken met een kritieke bevoorradingscrisis. Ongeveer 70% van de transformatoren in de VS is meer dan 25 jaar oud en nadert of overschrijdt de verwachte levensduur. Tegelijk zijn de doorlooptijden voor nieuwe eenheden opgelopen tot meer dan 2 jaar als gevolg van problemen in de toeleveringsketen, stijgende materiaalkosten en een beperkte productiecapaciteit. Dit vormt een groot risico voor de betrouwbaarheid van het net en de tijdlijnen voor upgrades.
3. Toelatingen: Knelpunten in de regelgeving zijn een belangrijk obstakel voor de ontwikkeling van energie-infrastructuur. Interconnectiewachtrijen voor nieuwe opwekkings- en transmissieprojecten kunnen nu oplopen tot 7 jaar, waardoor de uitrol van schone energie wordt vertraagd en de klimaatdoelstellingen worden ondermijnd. Het stroomlijnen van vergunningsprocessen en het moderniseren van netplanningskaders zullen essentieel zijn om investeringen aan te trekken en de overgang te versnellen.

Bedrijven die het best geplaatst zijn om deze structurele uitdagingen aan te gaan, zullen waarschijnlijk de belangrijkste overwinnaars zijn van deze versnellende trend.

De gevolgen voor de investeringen in dit nieuwe tijdperk zijn groot. Bedrijven die zich bevinden in het hart van de waardeketen van de uitbouw en elektrificatie van het net zullen profiteren van de versnellende energietransitie. Specialisten op het gebied van netinfrastructuur, fabrikanten van elektrische apparatuur en leveranciers van componenten staan klaar om de nieuwe marktleiders te worden.

Bedrijven als Aecom en Stantec zullen profiteren van de versnellende energietransitie. Hun kerncapaciteiten sluiten immers aan bij de infrastructuureisen van de modernisering van het net en de integratie van hernieuwbare energie. Naast het ontwerpen van projecten en het verlenen van vergunningen, spelen deze bedrijven ook een sleutelrol bij het aanpakken van de tekorten aan geschoolde arbeidskrachten. Ze ondersteunen initiatieven voor personeelsontwikkeling en bieden kant-en-klare oplossingen die nutsbedrijven en overheden helpen om complexe projecten uit te voeren ondanks de beperking in personeel.

Tegelijk wordt een blijvende vraag verwacht naar de producten van apparatuurgiganten zoals Eaton, Schneider Electric, Nvent, Hitachi en Fuji Electric. Nutsbedrijven en overheden zullen hun inspanningen voor de modernisering en uitbreiding van het net verdubbelen en deze bedrijven leveren niet alleen de hardware - transformatoren, schakelapparatuur en besturingssystemen - die de basis vormen van het nieuwe net, maar zijn ook steeds meer betrokken bij digitale oplossingen en diensten die slimmere en veerkrachtigere netwerken mogelijk maken.

Verderop in de waardeketen zullen bedrijven als Hubbell, Vertiv, Legrand, Fujikura, Aalberts, Prysmian en Nexans, die kritieke componenten, kabels en connectiviteitsoplossingen leveren, profiteren van de verdichting en digitalisering van het net, en van de uitbreiding van datacentra en verdeelde energiebronnen.

Net als eerdere cycli in telecom, grondstoffen en cloud computing, zal deze verschuiving in kapitaalallocatie leiden tot een herschikking van het beursleiderschap, waarbij de enablers van de energietransitie een groeiend deel van de marktwaarde voor zich nemen. Beleggers moeten dus verder kijken dan traditionele nutsbedrijven en gevestigde uitbaters van fossiele brandstoffen, en zich in plaats daarvan concentreren op bedrijven die de nieuwe knelpunten oplossen en geplaatst zijn om mee te liften op de golf van elektrificatie en infrastructuurvernieuwing die nu aan de gang is.

De energietransitie gaat niet alleen gaat over het vervangen van fossiele brandstoffen door hernieuwbare energiebronnen. Het is een complexe, onderling verbonden verandering die toeleveringsketens, arbeidsmarkten en bedrijfsfortuinen zal hervormen op manieren die nog maar net beginnen te ontstaan. Naarmate de wereld elektrificeert, zullen de winnaars degenen zijn die door de nieuwe knelpunten kunnen navigeren, zich kunnen aanpassen aan de veranderende vraag en voorop kunnen investeren.

Binnen het WeShape-fonds hebben we posities in verschillende van de bedrijven die in dit rapport worden genoemd en blijven we op zoek gaan naar toekomstige begunstigden van deze trend. Hoewel de groei ongelijk kan zijn en afhankelijk is van beleidsontwikkelingen en macro-economische omstandigheden, cdenken wij dat de energietransitie een van de bepalende beleggingsthema's van het komende decennium zal zijn.

Contacteer uw private banker of wealth manager.

U mag dit nieuwsbericht niet beschouwen als een beleggingsaanbeveling of als advies.