La guerre commerciale remet l'économie circulaire sur le devant de la scène
La politique commerciale que le président Trump tente de faire passer en force menace de bouleverser complètement l'ordre mondial. La méfiance entre les pays s'accroît et le commerce international ne tient plus qu'à un fil. L'économie circulaire peut-elle y échapper et créer des opportunités pour les investisseurs ?
La mondialisation à un tournant
Au cours des quatre dernières décennies, la mondialisation a été le moteur de la croissance économique et de la prospérité mondiales. Il est difficile de quantifier les avantages que le libre-échange et les chaînes d'approvisionnement internationales nous ont apportés. Ces dernières années, cette tendance a subi une pression énorme en raison d'une succession d'événements, notamment le Brexit, la pandémie de grippe aviaire, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et la guerre en Ukraine. "Il semble que l'intégration des plus grandes nations du monde ait atteint un tournant", déclare Jonas Theyssens, gestionnaire de portefeuille chez KBC Asset Management ;
Les experts mettent en garde contre les conséquences destructrices de la régionalisation, voire de la démondialisation. La méfiance croissante entre les pays pousse les gouvernements à protéger leurs propres économies.
Jonas Theyssens, portfolio manager KBC Asset Management
Les dirigeants mondiaux n'hésitent pas à utiliser des ressources précieuses et des technologies comme armes géopolitiques. En 2022, le président Biden a décidé de limiter les exportations des puces les plus avancées de Nvidia vers la Chine, pour des raisons de sécurité. La Chine a riposté en imposant des restrictions sur les exportations de matières premières essentielles telles que le gallium et l'antimoine vers les États-Unis et l'Europe. À peu près au même moment, la Russie a bloqué le transit des céréales ukrainiennes par la mer Noire, menaçant ainsi de priver de nombreux pays africains de ces céréales. "Le fait que des pays puissent décider du jour au lendemain de fermer complètement le robinet représente un grand risque pour les régions qui dépendent fortement du commerce international, comme l'Europe", prévient M. Theyssens.
L'Europe dans une position vulnérable
Le glissement de terrain économique représente un autre risque pour l'Europe qui, malgré tous les efforts déployés depuis la guerre en Ukraine, reste très dépendante d'autres pays pour les matières premières essentielles, la technologie et les combustibles fossiles ;
Notre position fragile devrait inciter les dirigeants européens à accélérer l'économie circulaire, qui peut renforcer notre résilience économique à court terme.
Jonas Theyssens, portfolio manager KBC Asset Management
Cette fragilité de la position européenne sur les matières premières essentielles, les métaux rares, les combustibles (fossiles), les puces électroniques et les batteries n'est pas nouvelle, mais les tensions géopolitiques en réexposent les faiblesses. "Pour plusieurs choses indispensables à notre société moderne, nous dépendons presque entièrement d'autres pays", a déclaré M. Theyssens. "Par exemple, nous importons 100 % de tous nos métaux lourds de Chine, 98 % de notre bore de Turquie et 71 % de notre platine d'Afrique du Sud. Il s'agit là de pourcentages étonnamment élevés. Nous restons également trop dépendants d'autres pays en matière d'énergie, malgré une nette tendance à la baisse. Selon les derniers chiffres de l'agence statistique Eurostat, l'Union européenne importera encore 58 % de son énergie en 2023. La Russie n'est peut-être plus le principal fournisseur, mais sa dépendance à l'égard du gaz russe a été remplacée par du pétrole et du gaz liquéfié en provenance des États-Unis et du Qatar. L'Europe est aussi particulièrement dépendante d'autres parties du monde pour la technologie, principalement des entreprises américaines. Plus de 80 % des technologies numériques - du matériel aux logiciels et tout ce qui se trouve entre les deux - sont importées, et la plupart des infrastructures numériques sont détenues par des entreprises non européennes. Avec la domination de la Chine et des États-Unis dans le domaine de l'intelligence artificielle et de l'informatique quantique, ce pourcentage ne fera qu'augmenter."
Le temps de l'action
Les dirigeants européens sont confrontés à un défi de taille. L'Europe a réagi trop tard à la raréfaction des matières premières, des batteries, des puces et des combustibles fossiles. Les vulnérabilités sont connues, mais il n'existe pas encore d'alternatives et les solutions durables prennent du temps et de l'argent. "Klaske Kruk, expert en économie circulaire et en durabilité, a déclaré lors de la Semaine de l'économie circulaire aux Pays-Bas que l'appel à l'autonomie se fait de plus en plus pressant et que l'économie circulaire peut y contribuer", explique M. Theyssens. "En redoublant d'efforts pour devenir autosuffisants, nous pouvons atténuer la douleur à court terme et renforcer notre position à la table des négociations."
"Les matières premières que nous importons et utilisons pour l'essentiel sont également manipulées avec négligence", a-t-il poursuivi. "Nous recyclons peu et brûlons beaucoup. Le moins que nous puissions faire est d'utiliser les ressources à notre disposition de manière beaucoup plus intelligente. Une plus grande attention devrait être accordée à la réutilisation, à la réparation, au partage et au recyclage en fin de vie. La fermeture du cercle économique ne suffira en aucun cas à éliminer complètement le problème de la dépendance, mais elle offre une véritable solution pour l'instant".
Il est grand temps que les gouvernements transforment leurs grandes ambitions en actions concrètes. Les entreprises ne peuvent tout simplement pas fonctionner de manière circulaire dans un système linéaire.
Jonas Theyssens, portfolio manager KBC Asset Management
"Cependant, malgré ces développements prometteurs, l'introduction de l'économie circulaire n'a pas encore répondu aux attentes", nuance Theyssens. "La transition reste lente et inégale, avec des écarts importants entre le potentiel théorique et la mise en œuvre pratique. Les gouvernements n'ont toujours pas pris conscience de l'urgence de la situation, ce qui se traduit par un cadre législatif insuffisant. Les matières premières pouvant être importées facilement et à moindre coût d'autres pays, l'économie circulaire était un atout plutôt qu'une priorité. Le monde des affaires est également réticent à s'éloigner de l'économie linéaire traditionnelle, car il y a encore trop d'incertitudes quant aux réglementations, à la rentabilité des investissements et aux défis logistiques".
Une tendance à l'investissement structurellement croissante
Le passage à une économie circulaire offre des opportunités d'investissement dans de nombreux secteurs. De l'utilisation de matériaux et d'emballages plus durables à l'introduction d'une mentalité de conception circulaire dans le processus de production. De l'allongement de la durée de vie des produits par la location, la réparation et la revente à la gestion et à la transformation des déchets en ressources. À chaque étape du cycle de vie d'un produit, les entreprises ont la possibilité d'intégrer les principes de l'économie circulaire afin d'améliorer l'efficacité, de réduire les déchets et de conquérir de nouveaux marchés.
Les investisseurs qui sont à l'avant-garde de l'économie circulaire en tant que tendance structurelle émergente peuvent en récolter les fruits au fil du temps.
Jonas Theyssens, portfolio manager KBC Asset Management
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"En tant que véritable tendance en matière d'investissement, l'économie circulaire n'a pas encore percé. Le thème est souvent moins tangible et ne capte pas l'imagination comme le font l'intelligence artificielle, l'"économie spatiale" (utilisation commerciale de l'espace, n.v.d.r.) ou les voitures autonomes. Mais le thème est si vaste qu'en tant qu'investisseur, avec un intérêt potentiel pour l'économie circulaire, vous pouvez répondre de manière échelonnée à une tendance de croissance structurelle et très actuelle", conclut M. Theyssens.
"Prenons l'exemple d'une entreprise de logistique comme Brambles. Brambles dispose d'un pool de 350 millions de palettes, caisses et conteneurs réutilisables qu'elle loue aux entreprises pour transporter leurs marchandises et les transférer d'un client à l'autre après utilisation. Ou une entreprise comme Copart, la plus grande plateforme de vente aux enchères de voitures en ligne, dont la capitalisation boursière a plus que décuplé depuis 2015. Copart vend les voitures qui ne peuvent plus être assurées en raison de dommages à des réparateurs ou à des démanteleurs afin de donner une seconde vie aux pièces détachées. Dans les entreprises de gestion des déchets, nous voyons Waste Management ou Republic Services transformer les déchets en énergie.
Mais nous comptons également dans nos rangs plusieurs entreprises très engagées dans l'économie circulaire. Une entreprise comme Novonesis (Danemark) est un leader mondial dans le domaine des enzymes et des micro-organismes, nécessaires à la production de biocarburants, de probiotiques et de protéines végétales, entre autres. Une Befesa ou une Norsk Hydro sont actives dans le recyclage de l'acier et de l'aluminium. Et un Solvay, qui vient d'ouvrir un tout nouveau hall de production de terres rares à La Rochelle, en France", conclut M. Theyssens. "Donc beaucoup d'exemples".
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Cet article est purement informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
