Eine gute Anlagestrategie schafft Perspektiven

Lesen Sie, wie unsere Anlagestrategie auf die Entwicklungen in der Wirtschafts- und Finanzwelt abgestimmt wird.

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Strategische Unabhängigkeit setzt Länder, Unternehmen und Investitionsmöglichkeiten frei

Die Welt bewegt sich auf eine Mentalität von mehr "strategischer Unabhängigkeit" zu, ein neuer geopolitischer Trend, den man als Anleger berücksichtigen sollte. Mark Van Assche, Kundenbetreuer im Private Banking und Wealth Office, spricht darüber mit Anthony Cruysmans, Aktienportfoliomanager bei KBC Asset Management.

25-01-2024

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Was in der Welt geschieht und die Folgen für die Finanzmärkte?

Aktualisierung vom 22 februar 2024

Wirtschaft

  • Die Wirtschaftsdaten des verarbeitenden Gewerbes und der Dienstleistungsbranche scheinen sich allmählich zu stabilisieren, auch in Europa.
  • Die US-Wirtschaft bleibt aufgrund der anhaltend niedrigen Arbeitslosigkeit und der starken Verbraucher robust. Das US-Wirtschaftswachstum überrascht also weiterhin positiv.

Ölpreis und Inflation

  • Sowohl in den USA als auch in Europa geht der Trend bei der (Kern-)Inflation weiterhin abwärts. Zwischenzeitlich gebt es ab und zu ein kurzes Aufflackern.
  • In China sinken die Erzeugerpreise unter die Nulllinie, und auch das Wachstum der Verbraucherpreise schwankt um Null herum. 
  • Die Ölpreise bleiben volatil.

Haushalts- und Geldpolitik

  • Die außerordentlichen Konjunkturprogramme laufen zwar aus, von Sparwut aber keine Spur. Programme wie EU Next Generation und der Inflation Reduction Act in den USA sind nach wie vor wesentlich und äußerst aufbauend. Auch China kurbelt seine schwächelnde Wirtschaft an.
  • Die Zentralbanker in den USA und in Europa haben in den letzten 16 Monaten die Leitzinsen in einem noch nie dagewesenen Tempo erhöht, um das Wachstum und damit die Inflation abzukühlen. 
  • Auf ihren Januar-Sitzungen bestätigen die Notenbanker, dass sich die Dinge in die richtige Richtung bewegen, aber auch, dass eine Senkung der Leitzinsen erst dann angebracht ist, wenn sich bestätigt, dass die Inflation nachhaltig in Richtung 2% geht.

Anleihenmärkte

  • Der Höchststand der Zinssätze scheint erreicht zu sein. 
  • Die Mitglieder der Zentralbanken machen jedoch in ihren Pressekonferenzen immer wieder widersprüchliche Aussagen, was den Zeitpunkt geldpolitischer Anpassungen angeht. Wie sehen daher, dass die Zinssätze gelegentlich nach oben gehen, was sich sofort auf die Anleihekurse auswirkt.

Aktienmärkte

  • Die Stimmung für diese Anlageklasse ist positiv. Die Inflation ist auf einem guten Weg und die Zinssätze sinken wieder. Die Erwartungen für die Unternehmensgewinne im Jahr 2024 könnten zwar etwas zu hoch sein, aber das scheint den Markt im Moment nicht zu interessieren. 
  • Die ersten Ergebnisse für das vierte Quartal 2023 sehen - dank der Technologieunternehmen - besser aus als erwartet, wobei die Erwartungen auch besonders niedrig waren.

Risiken

  • Ölpreise sind besonders volatil, bleiben aber unter dem jüngsten Höchststand vom September 2023.
  • Dies nährt die derzeit vorherrschende Erwartung einer zurückgehenden Inflation. Der Nahostkonflikt könnte jedoch bleibend für Nervosität sorgen. 
  • Kein einfaches Umfeld für die politischen Entscheidungsträger, um Zinsentscheidungen zu treffen.
  • Auch die US-Wahlen könnten im weiteren Verlauf dieses Jahres für Volatilität sorgen.

Konjunkturdaten, die weiterhin überraschen, trieben die US-Aktienmärkte auf ein neues Allzeithoch. Die geopolitische Unsicherheit bleibt bestehen. Staatsanleihen verloren an Boden, da die Anleger nach den jüngsten Zentralbanksitzungen die Erwartungen an Zinssenkungen im ersten Quartal zurücknahmen.

Siegfried top, Senior Investmentstratege KBC Asset Management

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