Power Play : investir dans le nouvel âge de l’électricité
À l’échelle mondiale, la demande d’électricité augmente plus rapidement et plus nettement que nous ne l’avons vu depuis des années. Non pas parce que la population croît fortement, mais parce que notre économie moderne consomme toujours plus d’électricité. Parallèlement, l’offre se heurte à un goulot d’étranglement inattendu : le réseau électrique lui-même. Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie, pour les entreprises… et, in fine, pour les investisseurs ?
Mark Van Assche, account manager Private Banking et Wealth Office, en parle avec Heng-Ta Quach, CRM chez KBC Asset
Management.
26/02/2026
Que se passe-t-il dans le monde et quelles sont les conséquences pour les marchés financiers?
Économie
- L'affaiblissement de la croissance de l'emploi et la baisse des excédents d'épargne, ainsi que l'inflation qui reste élevée en raison de la hausse des droits de douane à l'importation, pèsent sur le pouvoir d'achat du consommateur américain. Une récession n'est pas attendue par nos économistes. Les chiffres du quatrième trimestre ont été révisés à la hausse, mais les prévisions pour l'année à venir restent inchangées et légèrement inférieures à ce que nous avons connu ces dernières années. Certes, la croissance est légèrement inférieure à ce que l'on a pu constater ces dernières années et on parle donc toujours d'un ralentissement de la croissance.
Prix des matières premières - Inflation
- Les taux d'inflation semblent sous contrôle. Ils sont supérieurs à l'objectif fixé aux États-Unis, sans être excessifs, et avoisinent les 2 % en Europe. Toutefois, les chiffres publiés ne tiennent pas encore compte de l'impact de la forte hausse des prix du pétrole et des troubles au Moyen-Orient.
- Aux États-Unis, la Cour suprême a jugé que le président Trump n'avait pas le droit d'augmenter les droits de douane à l'importation. Il s'est donc empressé de les mettre en œuvre par le biais d'un autre article. Cela crée une incertitude temporaire, en partie parce que l'UE, entre autres, retarde le vote sur l'accord commercial nouvellement négocié.
Politique budgetaire et monétaire
- La "Big Beautiful Bill", qui prolonge principalement les réductions d'impôts arrivant à échéance sous le précédent mandat de Trump, devrait donner un coup de pouce limité à la croissance. Entre-temps, le shutdown aux États-Unis a été temporairement résolu.
- La Chine continue également de soutenir régulièrement son économie en perte de vitesse par de nouvelles décisions politiques.
- Dans la zone euro, les lourds investissements annoncés dans la défense et les infrastructures se concrétisent progressivement, bien que cela semble avoir un impact surtout en 2026-27.
- La BCE a maintenu un taux de dépôt constant à 2 % en juillet et a laissé la suite des événements dépendre des données économiques. Nos économistes ne s'attendent pas à une nouvelle baisse des taux d'intérêt l'année prochaine de la part de la BCE. La Fed a maintenu les taux d'intérêt inchangés comme prévu. Nous prévoyons toujours deux nouvelles baisses de taux d'intérêt mais au second semestre de l'année.
- Le président américain Donald Trump a désigné Kevin Warsh comme prochain président de la Fed, ce qui doit encore être ratifié par le Sénat.
Marché obligataire
- Malgré une croissance plus faible, une inflation en baisse et des taux directeurs identiques, les rendements obligataires restent à des niveaux légèrement plus élevés tant aux États-Unis qu’en Europe.
- En revanche, le virage budgétaire opéré par le nouveau gouvernement allemand, au cours duquel le frein à l'endettement a été relâché et un budget important a été alloué à la politique de relance et aux dépenses dans la défense, explique le niveau plus élevé des taux d'intérêt en Europe.
- L'incertitude et les craintes d'inflation liées aux prix de l'énergie ont entraîné une hausse récente des taux d'intérêt
Marché d'actions
- Ces dernières semaines, les marchés boursiers ont renoué avec des sommets historiques. Les marchés démarrent l'année en force après une année 2025 solide.
- Les prévisions de bénéfices sont également élevées, tant pour le quatrième trimestre que pour l'année prochaine, ce qui explique les bonnes performances. Les perspectives d'investissement, à la fois par les gouvernements et dans l'infrastructure de l'IA, stimulent les bénéfices. Toutefois, ces valorisations élevées et ces attentes optimistes en matière de bénéfices réduisent la marge d'erreur. La saison des bénéfices, qui bat son plein, donne lieu à des écarts extrêmes dans le secteur de l’IA qui s'étend également à d'autres secteurs.
Risques
- Les États-Unis et Israël ont lancé une opération militaire contre l'Iran, au cours de laquelle ils ont éliminé une grande partie de ses dirigeants. L'Iran a réagi en attaquant des bases militaires dans toute la région. Il n'est pas certain que des pourparlers sur une éventuelle fin du conflit aient lieu.
- Le président américain a jeté son dévolu sur le Groenland, mais ne souhaite pas recourir à la force militaire pour atteindre son objectif.
- La situation en Ukraine semble évoluer dans la bonne direction, mais aucun accord n'a encore été trouvé.
- Les inquiétudes concernant les prêts privés à la suite de certaines faillites restent présentes à l'esprit, mais pour l'instant les marchés sont moins préoccupés par ces développements. Toutefois, le sentiment peut changer rapidement.
Cette page Internet est une publication de KBC Asset Management SA (KBC AM). Les informations et chiffres mentionnés sur cette page sont des instantanés, susceptibles d'être modifiés sans préavis, et n'offrent aucune garantie pour l'avenir. Les informations figurant sur cette page ne peuvent pas être considérées comme des conseils ou des recommandations d'investissement. Aucun passage de cette page ne peut être reproduit sans l’autorisation expresse, écrite et préalable de KBC AM. Les informations sur cette page sont régies par le droit belge et relèvent de la juridiction exclusive des tribunaux belges. Éditeur responsable: KBC Groupe SA, avenue du Port 2, 1080 Bruxelles, Belgique. TVA BE 0403.227.515, RPM Bruxelles, www.kbc.be.
