China: opmars of onzin voor technologiebeleggers?
Amerika en China strijden om technologische macht. Wat met de opkomst van humanoïde robots en kwantumcomputers bijvoorbeeld? Wordt China de volgende grootmacht? Mark Van Assche, accountmanager Private Banking en Wealth Office, praat erover met Joris Franck, portfoliomanager bij KBC Asset Management.
04/06/2025
Wat gebeurt er in de wereld? En wat zijn de gevolgen voor de financiële markten?
Economie
- De Amerikaanse consument is de centrale spil in de Amerikaanse economie.
- De handelsoorlog zorgt voor een enorme onzekerheid terwijl ook de verzwakkende jobgroei en de afnemende spaaroverschotten wegen op de koopkracht. Een recessie is niet meteen aan de orde maar onze economen verwachten een magere groei vanaf de 2e jaarhelft.
- In Europa lijken de extra overheidsuitgaven voor defensie en infrastructuur het groeioptimisme op middellange termijn te ondersteunen, maar de verwachte groei-impuls wordt wellicht afgevlakt door de Amerikaanse tarieven.
Grondstofprijzen en inflatie
- Voorlopig gaan de inflatiecijfers nog steeds de goede kant op, ondermeer dankzij de lagere olie- en gasprijzen.
- Ook de meest recente officiële inflatiecijfers bevestigen dit, zowel in de VS als in de eurozone. De verwachting is, dat het beleid van Trump de inflatie op termijn stelselmatig hoger zal duwen.
- Spanningen in het Midden-Oosten kunnen de olieprijs slechts tijdelijk beroeren. Er zijn immers voldoende productieoverschotten en onaangewende reserves.
Budgettair en monetair beleid
- De 'Big Beautiful Bill' kan mogelijk vier biljoen dollar toevoegen aan het Amerikaanse budgetdeficit, gespreid over de volgende tien jaar. Het lijkt onwaarschijnlijk dat de VS dit kan compenseren door besparingen of inkomsten uit importtarieven.
- China blijft regelmatig zijn slabakkende economie ondersteunen via nieuwe beleidsbeslissingen.
- In de eurozone worden de aangekondigde zware investeringen in defensie en infrastructuur stilaan concreter, al zullen die wellicht vooral in 2026-27 impact hebben.
- Begin juni knipte de ECB voor de achtste opeenvolgende keer in de rente, waardoor de depositorente uitkomt op 2%.
- De Fed bevestigde opnieuw de pauze die ze nam in het verlagen van de rente. Bovendien verwachten ze zelf dit jaar maar twee keer in de rente te knippen, en ook de volgende jaren minder dan voordien werd aangegeven. De Fed blijft hameren op de onzekerheid die heerst door de impact van Trumps handelsbeleid.
Obligatiemarkten
- Ook de obligatiemarkten zijn in de ban van de handelsoorlog en verwachten een negatieve impact op economische groei en (verwachte) verdere verlaging van de beleidsrente. Hierdoor gaan de renteniveaus voor overheidspapier lager.
- De opstoot van de Duitse rente van begin dit jaar werd daardoor grotendeels gecompenseerd.
- De Amerikaanse rente is volatiel, en het lange eind van de curve zoekt naar nieuwe hoogtes. Reden? Onzekerheid over de duurzaamheid van de Amerikaanse overheidsschuld. Een teleurstellende veiling van Amerikaanse staatsobligaties midden mei zette bovendien druk op de dollar.
Aandelenmarkten
- Het inlassen van een pauze van 90 dagen alvorens de hoge invoertarieven van Liberation Day van kracht worden gaf de aandelenmarkten wat ademruimte, zeker nu ook met China een dergelijk akkoord werd gesloten.
- Ook de bedrijfsresultaten die in de VS afklokten op een beter dan verwachte winstgroei van 10% en in Europa de schade beperkt hielden tot een -5%, ondersteunen het sentiment.
- Voor het Q2-rapporteringseizoen liggen de verwachtingen niet hoog : in de VS wordt een winstgroei van iets boven 4% verwacht, terwijl in Europa opnieuw op een lichte krimp wordt gerekend.
Risico's
- Het conflict in het Midden-Oosten en Oekraïne kan blijvend voor zenuwachtigheid zorgen. Wat gebeurt er immers met de steun aan Oekraïne?
Beurzen houden hoofd koel en boeken nieuwe records
Siegfried top, Senior strateeg bij KBC Asset Management
Deze webpagina is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie en vermelde cijfers op deze pagina zijn een momentopname, kunnen zonder kennisgeving gewijzigd worden en bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie op deze pagina mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies noch als beleggingsaanbeveling. Niets op deze pagina mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM. De informatie op deze pagina is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken. Verantwoordelijke uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE 0403.227.515, RPR Brussel. www.kbc.be
